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> 厂商新闻《Q1财季营销费用增加200亿元！即时零售竞争激烈，阿里大手笔豪赌大消费》特朗普继续对日本施压：日本需要开放市场 时间：2025-09-01 00:08

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本报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 北京报道

相较往年大都在8月中旬披露截至6月末的Q1财季成绩单，阿里2026财年Q1财报来得晚了一些。

据8月29日阿里披露的财报，当期其收入2476.52亿元，同比增长2%，但经调整EBITA也同比下降14%至388.44亿元，此外，当期阿里自由现金流为净流出约188亿元，去年同期则为净流入约174亿元，阿里在财报中将这一变化归因于云基础设施支出增加以及对淘宝闪购的投入。

用高投入换取大消费和“AI+云”两大核心业务的高增长，是阿里巴巴新一季财报释放出的强烈信号。高德、菜鸟、虎鲸文娱等业务在这份财报中被归类于其他，不再单独披露成绩，也从侧面凸显出这两大核心业务的重要性。

淘宝闪购月活达3亿

新一季财报是外界观察阿里即时零售打法的一个重要窗口。

今年4月，淘宝旗下即时零售业务小时达正式升级为淘宝闪购，5月2日淘宝闪购提前全部上线，正式进入即时零售战场。而在组织架构方面，当期阿里还完成淘天集团、饿了么与飞猪的战略整合，组建阿里巴巴中国电商集团。

让电商业务和本地业务更加协同，是上述组织架构变动的原因之一。海豚智库创始人李成东对《华夏时报》记者表示，阿里把外卖和出行流量都整合集中到淘宝，还是要强化淘宝的地位，来应对外部的流量竞争。他认为，“目前流量竞争压力大，阿里还是要进一步强化淘宝的流量和影响力。把本地生活业务的流量归于淘宝，进行一站式服务。”

用高频本地生活业务来带动低频电商业务这个逻辑，阿里巴巴中国电商集团CEO蒋凡在阿里今年5月的财报电话会中就已阐述过。他在8月29日晚间的财报电话会上还披露，淘宝闪购的日均订单峰值已达1.2亿单，8月份周平均日订单量达到8000万单，用户侧，淘宝闪购整体的MAU(月度活跃用户数)达到3亿，推动淘宝应用的月活跃消费者增长25%，而日均活跃骑手数达到200万规模，比4月份增长三倍。蒋凡还预计，未来三年内将有超过百万家线下品牌门店接入淘宝闪购，带来约1万亿元闪购和即时零售新增成交。

财报也显示出阿里即时零售和电商业务的同时增长。Q1财季，由电商业务、即时零售和中国批发商业组成的阿里巴巴中国电商集团合计收入1401亿元，同比上涨10%。其中，包括淘宝闪购和饿了么的即时零售板块收入约148亿元，同比增长12%，当期电商业务约893亿元的客户管理收入（CMR）也同比上涨10%，这一指标直接反映淘宝天猫等电商平台上的广告费和电商佣金的商业化进展。

但另一方面，这份财报也凸显出即时零售市场的激烈竞争程度。‌

除了集团经调整EBITA同比下降外，当期阿里的销售和市场费用为531.78亿元，占收入比例21.5%，比2024年同期增加了约204亿元。多位业内人士在跟记者交流时认为，阿里对淘宝闪购的投入是这一费用大幅增加的重要原因。此外，当期阿里巴巴中国电商集团的经调整EBITA约为384亿元，同比下降21%。作为对比，淘天集团上一财季的经调整EBITA为同比增长8%。

需要提及的是，阿里对即时零售市场的大手笔投资仍在继续。今年7月淘宝闪购已宣布启动为期12个月，规模达500亿元补贴计划。这也意味着阿里下一季财报的利润指标仍将承压。

坚持3800亿元投资计划

相较阿里巴巴中国电商集团还在营收与利润之间做取舍，阿里云的发挥更加稳定。当期阿里云营收增长26%至333.98亿元，其中AI相关产品收入连续第八个季度实现三位数增长，而接近30亿元的经调整EBITA也同比增长26%。

对于未来的行业表现，阿里集团CEO吴泳铭在8月29日的财报会中表示，现在AI模型的能力越来越强，企业在训练和推理方面的需求也随之增长，除了行业当中一些基础大模型公司，汽车、教育、多媒体等领域的公司现在也都有训练需求，“它们会用自己的数据和场景在通义模型上做后续训练，会天然地使用阿里云的云计算平台，同时我们会在这个基础上逐渐去开发一些针对开源模型的后续训练的商业化服务。”在谈到增长目标时，吴泳铭当天还表示，现阶段阿里云的目标是在中国市场获得超越平均市场增速的增速，用好AI时代的机遇，继续扩大市场份额。

阿里云在国内公有云市场一直地位领先，但也遭遇对手紧紧追赶。

今年4月IDC发布的报告显示：2024下半年，中国公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）为1751.54亿元，体现云厂商基建能力的IaaS市场在其中占据55%的份额。当期阿里云以26.1%的市场份额在国内IaaS市场排名第一，环比增加0.3%，在它身后，分别是华为云（13.2%）、天翼云（13.1%）、移动云（9.3%）和腾讯云（8.1%）。IDC认为，阿里云的份额增长，源于其加大研发投入，在通义系列大模型、AI基础设施等领域全面发力。

高投入一直是阿里云的标志性动作。8月29日，吴泳铭在财报会上披露，Q1财季阿里在AI和云基础设施方面的资本支出达到386亿元，而过去四个季度，阿里在AI基础设施和AI产品研发方面累计投入超过1000亿元。今年2月，吴泳铭还曾宣布了阿里三年投资3800亿的AI资本开支计划，他当时表示“未来三年可能是阿里集团历史上云业务建设周期最大、最集中的三年。”

越来越大的规模也一直是云厂商们追求的目标。阿里云智能集团资深副总裁、公共云事业部总裁刘伟光此前曾对《华夏时报》等媒体记者表示，云计算是一个具备网络效应和规模效应的商业模式，使用阿里云的客户越多，规模越大，云的价格就会越便宜，而随着规模的不断扩大，技术的红利就会持续被释放出来回馈客户。

8月29日，吴泳铭还表示，阿里会坚持三年投资3800亿元的计划，但每个季度可能根据供应链的不同会有一些波动，同时也会根据全球AI芯片的供应和政策变化去做后备方案。

截至美股8月29日收盘，阿里股价收于135美元，涨12.9%，总市值约3218.5亿美元。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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